Versiunea pentru tiparire
Trimite prin e-mail

Marimea textului:

Convocatorul SIF2 solicită acţionarilor triplarea capitalului social, la 155,7 mil. lei, prin aport în numerar şi un dividend de 0,22 lei/acţiune
Reacţia pozitivă a pieţei s-a estompat parţial din prima oră de tranzacţionare
Cristian Negoiţă (Confident Invest): Acţionarii vor opta cel mai probabil doar pentru încasarea
dividendelor şi nu este exclus să avem propuneri de mărire a acestora

În şedinţa de ieri de la Bursa de Valori Bucureşti, o evoluţia interesantă s-a consemnat pe titlurile SIF Moldova (SIF2) după publicarea convocatorului pentru Adunarea Generală a Acţionarilor din 5 aprilie a.c. Acţiunea respectivă a ocupat locul doi în topul rulajelor, cu transferuri însumând 6,78 milioane lei, avansând cu 3,78% peste referinţa de marţi, la preţul de 1,40 lei/acţiune după variaţii intraday consistente.
Consiliul de Administraţie al SIF Moldova (SIF2) a propus acţionarilor triplarea capitalului social, cu suma de 103,8 milioane lei, prin aport în numerar, la 155,7 milioane lei, în paralel cu acordarea unui dividend brut de 0,22 lei/acţiune, care, la închiderea de ieri ar echivala cu un randament 15,7%. Reacţia pieţei a fost pozitivă, deschiderea fiind cu gap, însă după ce, în primele minute de tranzacţionare, titlurile SIF2 aveau un avans de aproape şase procente, amplitudinea aprecierii s-a diminuat pe măsura digerării ştirii.
Convocatorul de la SIF Moldova  ar putea fi astfel interpretat de piaţă ca fiind contradictoriu. "Eu nu îl văd ca o ştire favorabilă decât prin prisma randamentului dividendului propus, şi nu văd de ce un acţionar raţional ar vota atât acordarea de dividend (care va fi  impozitat) cât şi participarea la o majorare de capital cu aport în numerar cu o sumă mai mare decât cea a dividendului ce urmează să fie încasat", a declarat pentru Curierul Naţional Cristian Negoiţă, broker la SSIF Confident Invest, care crede că, în cele din urmă, acţionarii vor merge doar către una dintre cele două propuneri şi nu le vor vota pe amândouă. În condiţiile în care mulţi investitori ar prefera să aibă la dispoziţie cash pentru perioada următoare, este de aşteptat ca varianta preferată să fie cea a dividendelor. Negoiţă mai aduce în sprijinul acestei idei faptul că acţionarii au o încredere scăzută în strategia investiţională a managementului societăţii.
Chiar dacă aprecierea de ieri a acţiunii SIF2 a fost una semnificativă, pe graficul ataşat, abordarea vizuală ne spune că reacţia pieţei a fost una mai puţin favorabilă decât ar părea la prima vedere. Lumânarea aferentă şedinţei de ieri este de tip "doji" sau chiar "spinning top", care reflectă mai degrabă o ezitare a investitorilor în această zonă a maximelor ultimelor nouă luni. O interpretare în acest sens a şedinţei de ieri ne-a fot oferită şi de către Cristian Negoiţă: "Consider că deschiderea «entuziasmantă» de astăzi a fost generată de investitori care n-au citit sau nu au înţeles bine convocatorul, lucru demonstrat şi de faptul că s-au dezumflat apoi la un procent de creştere puţin peste cel al celorlalte SIF-uri."

Se păstrează suflul trendului pozitiv până în preajma AGA?

Potrivit convocatorului AGA, dacă majorarea de capital va fi aprobată, societatea va emite 1,038 miliarde de acţiuni cu o valoare nominală de 0,1 lei. Valoarea este de peste 13 ori sub preţul acţiunilor de la finalul şedinţei bursiere de marţi, de 1,349 lei. Conducerea SIF2 a motivat operaţiunea prin menţinerea unui nivel optim al lichidităţilor pentru derularea programului investiţional. "Analiza politicii de dividend corelată cu politicile investiţionale şi nivelul lichidităţilor existente relevă faptul că o eventuală distribuire a peste 60% din profituri sub formă de dividende ar exercita o presiune puternică asupra lichidităţilor SIF Moldova şi implicit asupra capacităţii de implementare a obiectivelor investiţionale", se arată într-un alt raport transmis de SIF Moldova Bursei şi preluat de Mediafax.
Dincolo de propunerea Consiliului de Administraţie, ar putea ca până la data de 17 februarie a.c. să apară propuneri de puncte pe ordinea de zi şi din partea unor grupuri de acţionari, cum ar fi şi cea de distribuire a unui dividend mai mare, spune Negoiţă. În formula actuală, valoarea totală a dividendelor care ar urma să fie acordate este de 114,2 milioane lei şi reprezintă aproape 60% din profitul înregistrat anul trecut de SIF Moldova, de 191,5 milioane lei, rezultat în primul rând din fructificarea participaţiilor la BCR în cadrul ofertei derulate de acţionarul majoritar al băncii, grupul financiar austriac Erste.
La AGA din aprilie, acţionarii ar urma să discute şi despre schimbarea cvorumului necesar pentru derularea Adunărilor Generale ale Acţionarilor. În prezent, decizii importante, precum majorarea capitalului social sau vânzarea unor acţiuni cu pondere foarte mare în portofolii, pot fi luate numai în Adunări Generale Extraordinare, şedinţe care în ultimii ani s-au mai întrunit doar la SIF Transilvania (SIF3).
Este de urmărit, în ce măsură, randamentul dividendului, aproape triplu faţă de dobânda medie bancară, va fi considerat suficient de investitori pentru a susţine trendul ascendent. Deocamdată, interesul pieţei rămâne unul foarte ridicat, lucru reliefat de menţinerea indicatorilor tehnici în zone de supracumpărare. Cristian Negoiţă consideră că evoluţia pozitivă de la acest început de an are premise să continue şi în perioada imediat următoare. "Mă aştept ca pe termen scurt să continue trendul de creştere deoarece se observă un optimism destul de ridicat în piaţă, iar reacţia la ştirile negative este destul de scăzută (încă)", a conchis brokerul de la Confident Invest.