Versiunea pentru tiparire
Trimite prin e-mail

Marimea textului:

Asociaţia Investitorilor spune că aducerea băncii la Bursă este compromisă
"Acordul dintre SIF-uri şi Erste conţine condiţionări care permit blocarea facilă a listării printr-un arbitrar bine premeditat"

Aducerea la tranzacţionare a acţiunilor Băncii Comerciale Române în ringul Bursei de Valori Bucureşti este puţin probabilă având în vedere că aceasta depinde de bunăvoinţa acţionarului majoritar Erste Group, iar acesta şi-a exprimat în repetate rânduri opoziţia faţă de o astfel de variantă. Aceasta este concluzia Asociaţiei Investitorilor pe Piaţa de Capital (AIPC) după ce au analizat conţinutul acordului semnat acum doi ani între cele cinci societăţi de investiţii financiare - în calitate de acţionari minoritari ai BCR - şi Erste. Acesta, împreună cu actul adiţional, au fost publicate miercuri de SIF Moldova (SIF2).
"În urma publicării acordului încheiat de SIF-uri cu Erste Group Bank AG la 21.08.2009 pentru amânarea listării BCR, Asociaţia Investitorilor pe Piaţa de Capital informează investitorii că listarea BCR nu poate fi realizată la simpla cerere a SIF-urilor, întrucât Erste nu are o obligaţie valabilă de listare a BCR", se spune în comunicatul AIPC remis ieri redacţiei. Pe de altă parte, Asociaţia consideră că acordul respectiv este lipsit de valoare juridică pentru că încalcă anumite clauze ale contractului de privatizare şi pentru faptul că în înţelegere nu este parte şi Autoritatea de Valorificare a Activelor Statului (AVAS), semnatară în 2005 a vânzării BCR către Erste.
"Potrivit contractului de privatizare, încheiat de AVAS cu Erste în anul 2005, beneficiarii clauzelor de listare a BCR erau toţi acţionarii minoritari ai BCR şi nu doar SIF-urile, astfel că SIF-urile nu puteau dispune, împreună cu Erste, modificarea dreptului şi a termenului de listare prevăzute prin contractul de privatizare în favoarea tuturor acţionarilor minoritari ai BCR", mai explică reprezentanţii AIPC. Neiniţierea procedurilor până în 2009 ar însemna prescrierea obligativităţii Erste de a lista banca. Totuşi, reprezentanţii investitorilor nu exclud ca o intervenţie a statului român prin AVAS să poată determina aducerea BCR la cota Bursei.
În absenţa unui astfel de demers, BCR nu va fi listat întrucât Erste a afirmat constant că nu doreşte să realizeze o astfel de operaţiune. Nu mai departe de sfârşitul lunii iulie a.c. Andreas Treichl, CEO al Erste Group AG, declara că va face totul pentru a împiedica listarea BCR: "Pentru mine este o chestiune închisă. Este dorinţa mea clară să conving pe toată lumea care este implicată că listarea BCR nu este necesară. (...) Noi nu avem o structură complicată a acţionariatului, iar calitatea grupului va fi afectată dacă BCR va fi listată. Voi face tot ce îmi stă în putinţă pentru a evita listarea BCR. Dacă se va întâmpla, voi fi foarte nervos."

SIF-urile au mutat prost

Actul semnat în august 2009 între cele cinci societăţi de investiţii financiare reprezintă, în opinia Asociaţiei Investitorilor, un pas înapoi întrucât prevederile juridice din documentele respective avantajează clar acţionarul majoritar care se poate prevala de anumite stipulaţii pentru a amâna pe termen nedefinit listarea. "Acordul dintre SIF-uri şi Erste conţine, pe de altă parte, o serie de condiţionări pentru listarea BCR care permit blocarea facilă a listării printr-un arbitrar bine premeditat. Listarea băncii este lăsată la aprecierea subiectivă a unor factori precum posibilitatea de a vinde la un preţ rezonabil", se mai spune în comunicat.
În acord se spune că "o decizie a oricărei părţi acţionând în conformitate cu prezentul acord de a iniţia listarea BCR trebuie să se bazeze, în mod rezonabil, pe existenţa unor pieţe financiare şi de capital stabilizate şi remediate la nivel intern şi internaţional", se arată în acordul dintre SIF-uri şi Erste.
În plus, se prevede încheierea unui contract de consultanţă între BCR şi firma de investiţii internaţională pentru evaluarea unei asemenea posibilităţi. Banca Comercială Română poate însă oricând să refuze semnarea respectivului contract, cu efectul blocării listării.
"Pentru aceste motive, nu se poate trage decât concluzia că fie SIF-urilor li s-a impus acest acord fără valoare juridică, fie că SIF-urile au semnat acordul fără să-l citească. În oricare dintre ipoteze, este regretabil că SIF-urile, care pretindeau că pot face posibilă listarea BCR, au suprimat definitiv această listare prin încheierea unui acord din care nu transpar decât clauzele amăgitoare şi interesul limitat al SIF-urilor de a-şi urmări propriul profit, cu ignorarea intereselor pieţei de capital care le întemeiază", se spune în comunicatul AIPC.

Opţiunile pentru exit, limitate până în octombrie 2012

SIF-urile nu numai că nu se află în măsură să urgenteze listarea BCR, dar şi-au limitat posibilităţile de acţiune inclusiv pentru înstrăinarea pe alte căi a pachetelor de acţiuni deţinute la bancă. Potrivit acordului, SIF-urile nu pot vinde direct unui terţ acţiunile de la BCR mai devreme de octombrie 2012 doar dacă avansează o ofertă băncii austriece Erste, care are drept de preempţiune, iar aceasta respinge propunerea în termen de 30 de zile.
Dacă Erste nu cumpără acţiunile pe care SIF-urile vor să le vândă, acestea pot fi vândute unui terţ în termen de 60 de zile, la acelaşi preţ propus Erste, potrivit acordului semnat în august 2009 de cele cinci SIF-uri şi Erste pentru prelungirea cu doi ani, până în octombrie 2011, a termenului până la care Erste era obligată să listeze cea mai mare bancă românească.
În cazul în care SIF nu vinde pachetul de acţiuni către un terţ în termenul de 60 de zile şi doreşte să cedeze pachetul se revine la situaţia iniţială şi o nouă ofertă va fi adresată Erste. Abia după octombrie 2012 SIF-urile se pot îndrepta direct către un alt cumpărător decât grupul bancar austriac.

Pentru ce au mai fost convocate Adunările Generale ale Acţionarilor?

Cu excepţia SIF Banat Crişana (SIF1), toate celelalte societăţi de investiţii financiare au convocat AGA urmând ca pe ordinea de zi să figureze inclusiv propuneri privind obţinerea unui mandat pentru lichidizarea participaţiilor pe care acestea le deţin la BCR. Astfel, SIF Muntenia (SIF4) şi SIF Oltenia (SIF5) au convocat săptămâna trecută AGA pentru 21 şi, respectiv, 22 septembrie, iar acţionarii SIF Moldova (SIF2) se vor întruni pe 23 septembrie. SIF Transilvania (SIF3) a anunţat, de asemenea, că va convoca acţionarii pentru luna octombrie.
Conducerile SIF au răspuns unei solicitări a unui grup de acţionari din care fac parte fonduri administrate de Aviva, Firebird, Certinvest, STK Financial, Broadhurst Investments, SAI Carpatica, BT Asset Management, ING Pensii Private, dar şi SSIF Broker. SIF Banat Crişana nu a dat curs cererii acţionarilor motivând cu neîndeplinirea condiţiilor legale. Preşedintele societăţii, Ioan Cuzman, spunea însă că nu este nevoie să solicite aprobarea acţionarilor de vreme ce, din punct de vedere legal, SIF-urile pot demara procedurile de listare a BCR. Publicarea acordului din 2009 între SIF-uri şi Erste pune acum într-o altă lumină problema valorificării deţinerilor de la BCR, iar în AGA dezbaterile ar putea fi foarte aprinse.