Versiunea pentru tiparire
Trimite prin e-mail

Marimea textului:

Valoarea dividendelor a nemulţumit grupuri de acţionari ai SIF5 şi SIF1 care solicită dublarea acestora
Nici pentru 2010 situaţia nu se anunţă mai bună în condiţiile în care BCR nu va mai fi "găina cu ouă de aur"
Rareş Şofariu (KD Capital): Oricum evoluţia titlurilor SIF nu este influenţată semnificativ de cuantumul dividendului

După ce în perioada de boom investitorii de la BVB aşteptau "gratuite" de la conducerile SIF, primul an de criză a schimbat preferinţa acestora, centrul de greutate mutându-se pe dividend. Din păcate, cele cinci societăţi financiare au resimţit un recul important la nivelul profiturilor, astfel încât şi câştigurile distribuite către investitori nu au fost pe măsura aşteptărilor. Anul trecut, SIF-urile care au propus iniţial trecerea profiturilor către rezerve într-o perioadă în care importanţa lichidităţilor este ridicată au fost rapid sancţionate de investitori.
Situaţia se repetă în acest an. Astfel, unii acţionari ai SIF Oltenia (SIF5) şi SIF Banat Crişana (SIF1) solicită majorarea dividendelor aferente anului 2009, considerând nesatisfăcătoare propunerile avansate de conducerile celor două societăţi. Un grup de acţionari ai SIF5 cer un dividend de două ori mai mare decât cel propus de conducerea societăţii, respectiv de 0,16 lei pe titlu faţă de 0,08 lei pe acţiune, deşi dividendul avansat de Consiliul de Administraţie este cel mai mare dintre cele cinci SIF-uri. Mai mulţi investitori strâng semnături, în acest sens, pentru modificarea ordinii de zi a adunării acţionarilor din 29 aprilie, au declarat pentru Mediafax surse apropiate acţionariatului. Conducerea SIF5 a propus acţionarilor un dividend de 0,08 lei/acţiune din profitul net de anul trecut, în creştere cu o treime comparativ cu valoarea distribuită pentru 2008, de 0,06 lei/acţiune, urmând să distribuie astfel 46,4 mil. lei.
De asemenea, un grup de acţionari ai SIF Banat-Crişana solicită distribuirea unui dividend de două ori mai mare faţă de cel propus de Consiliul de Administraţie al societăţii, de 0,1 lei/acţiune, faţă de 0,05 lei/acţiune. Mai mulţi acţionari - printre care şi câteva SSIF-uri - care au în total peste 5% din capital, susţin demersul de modificare a ordinii de zi a adunării generale a acţionarilor SIF Banat-Crişana din 29 aprilie, potrivit unor surse apropiate investitorilor.
Cel mai redus dividend propus de conducerile societăţilor de investiţii financiare este în cazul SIF Transilvania (SIF3), de 0,03 lei/acţiune. Consiliile de administraţie ale SIF Muntenia (SIF4), SIF Moldova (SIF2) recomandă dividende de 0,04 lei/acţiune şi, respectiv, 0,06 lei/titlu.

Dividendul în cazul SIF, cantitate neglijabilă

"Niciodată dividendul la societăţile de investiţii financiare nu a fost determinant pentru evoluţia în piaţă a acestor titluri", a declarat pentru Curierul Naţional Rareş Şofariu, manager de portofoliu la KD Capital Management, precizând că nu a cumpărat acţiuni SIF în funcţie de felul cum sunt repartizate câştigurile. "Relevanţa este cu atât mai scăzută cu cât volatilitatea ridicată a acestor titluri afectează indicatorii fundamentali de raportare la dividend. Atunci când acumulează acţiuni SIF, investitorii se gândesc în primul rând la potenţial, la active şi în niciun caz  la dividend. De fapt acest lucru se vede din mişcările pieţei care sunt determinate de ştirile privind pragurile de deţinere sau de fluctuaţiile din pieţele internaţionale", a mai comentat Rareş Şofariu. Pe de altă parte, brokerul de la KD Capital admite că şi dividendele pot fi importante pentru investitorii care au deţineri consistente. "Este normal ca fiecare să judece în funcţie de interesul lui însă, pe de altă parte, dacă sumele care rămân în societate sunt folosite pentru investiţii şi sunt corect administrate, decizia de a limita repartiţiile din câştiguri poate fi una favorabilă", a afirmat Rareş Şofariu.

Aport tot mai mic de lichidităţi dinspre sectorul bancar

Situaţia se prefigurează la fel de neplăcută pentru investitori şi în 2010, dacă ne gândim că ieri Banca Comercială Română (BCR) a anunţat că nu va repartiza dividende pentru profitul pe anul trecut. Acest fapt va avea un impact direct asupra veniturilor societăţilor de investiţii financiare, care în anii trecuţi au beneficiat de sume importante din dividendele distribuite de băncile la care au deţineri.
Această tendinţă de restrângere a sursei de lichidităţi dinspre sectorul bancar a fost sesizată şi de conducerea SIF Moldova (SIF2) care pentru anul viitor şi-a bugetat un profit net de 54,8 milioane lei, sumă cu 46% mai redusă faţă de câştigul de anul trecut, de 101,3 milioane lei, în condiţiile în care încasările din dividende ar urma să scadă de nouă ori. Dacă anul trecut SIF Moldova a încasat dividende de 72 milioane lei, pentru acest an conducerea societăţii mizează pe dividende în sumă de numai 8 milioane lei. Mai mult decât atât, managementul SIF2 ia în calcul varianta dezinvestirii de pe titlurile bancare deţinute în portofolii. "Tendinţele de evoluţie a performanţelor în sistemul bancar pe termen mediu/lung, în condiţiile în care se confirmă o politică mai restrictivă de distribuire a profitului pentru dividende (veniturile de la băncile comerciale au constituit în ultimii ani ponderea principală a veniturilor din dividende) pot determina o posibilă dezinvestire din participaţiile la una sau mai multe bănci comerciale deţinute în portofoliu", se arată în bugetul de venituri şi cheltuieli al societăţii. "Nu putem decât să interpretăm favorabil faptul că SIF Moldova a procedat la o bugetare prudentă. Este bine ca investitor să ştii la ce să te aştepţi. Mai degrabă să se estimeze concret şi corect veniturile viitoare, decât să ne găsim în faţa unei dezamăgiri după o bugetare iluzorie", a comentat Rareş Şofariu.