Acest articol contine 2 imagini:

» În situaţia economică actuală analiştii susţin că este necesar ca BNR să reducă dobânda de politică monetară
» În urma unei noi reduceri a dobânzii de politică monetară, BNR ar putea da în acest fel un impuls creditării

În situaţia economică actuală analiştii susţin că este necesar ca BNR să reducă dobânda de politică monetară

Versiunea pentru tiparire
Trimite prin e-mail

Marimea textului:

Majoritatea analiştilor estimează că BNR va tăia încă 0,5 puncte din dobândă, însă ING nu exclude o relaxare până la 6,75%
"O mutare mai agresivă este îndreptăţită în acest moment"
"O reducere cu 0,75% este necesară pentru scăderea dobânzilor"

Consiliul de Administraţie al BNR  ar putea decide astăzi să reducă, pentru a doua oară de la începutul anului, cu 0,5 %, rata dobânzii de politică monetară, de la 7,5% la 7%, ca urmare a performanţei bune în procesul de dezinflaţie şi pentru stimularea creditării, apreciază majoritatea analiştilor economici. Cu toate acestea, analiştii ING Bank Romania au altă opinie, aceştia fiind singurii care anticipează o reducere cu 0,75 puncte procentuale, la 6,75% pe an. Un astfel de nivel  ar reprezenta minimul istoric al ratei băncii centrale; o dobândă de 7% pe an a mai fost aplicată în perioada iunie-noiembrie 2007.
Analiştii ING se aşteaptă ca Banca Naţională a României (BNR) să reducă astăzi dobânda-cheie cu 0,75%, la 6,75%, o astfel de decizie urmând să se bazeze pe diminuarea riscurilor asociate economiei României şi pe reluarea acordului cu FMI şi Comisia Europeană. "Ne aşteptam iniţial la o reducere de 0,50 puncte procentuale (...), dar acum credem că BNR ar putea lua miercuri  (n.r. astăzi) o decizie surprinzătoare, printr-o tăiere de 0,75 puncte procentuale. Nu ne aşteptăm la schimbări în ce priveşte rezervele minime obligatorii. O asemenea mişcare îndrăzneaţă ar avea implicaţii pozitive semnificative", subliniază analiştii ING, într-un raport publicat ieri.
 Mai mult, analiştii ING consideră că "o mutare mai agresivă este îndreptăţită în acest moment, din mai multe motive", cel mai important fiind acela că este necesară în situaţia economică actuală. "Consiliul de Administraţie al BNR ar putea lua o asemenea decizie, deoarece riscurile sunt puţine, iar avantajele sunt numeroase", se mai arată în raport.

"O reducere cu 0,75% ar da încredere investitorilor"

ING argumentează că o tăiere de 0,75 puncte procentuale ar fi văzută de investitori drept un semnal că situaţia economică a României se îmbunătăţeşte şi, în acelaşi timp, ar oferi stimulii necesari pentru intrarea economiei pe o tendinţă de creştere. "Ca urmare a dobânzilor ridicate din piaţă, o reducere cu 0,75 puncte procentuale este necesară pentru scăderea dobânzilor. O tăiere de numai 0,50 puncte procentuale ar menţine actualul nivel al dobânzilor sau chiar l-ar creşte (...)", subliniază analiştii băncii.
De asemenea, aceştia au menţionat faptul că lucrurile s-au schimbat în 2010 faţă de anul trecut, odată cu stabilizarea situaţiei politice şi finalizarea evaluărilor de către Fondul Monetar Internaţional (FMI) şi Comisia Europeană (CE), în vederea eliberării următoarelor tranşe din pachetul de asistenţă financiară pe doi ani de aproape 20 miliarde euro, angajat de România. Deblocarea tranşelor de la FMI şi CE ar putea duce la o nouă întărire a leului. "De aceea, banca centrală ar putea încerca să facă leul mai puţin atractiv prin tăierea dobânzii-cheie peste nivelul aşteptat de piaţă", susţin analiştii ING.
 Aceştia sunt de părere că inclusiv o decizie surprinzătoare a BNR ar putea duce la întărirea monedei naţionale în faţa euro pe termen mediu, ca urmare a diminuării riscurilor asociate economiei româneşti. "Nu excludem însă o corecţie pe termen scurt", se mai precizează în raport.

Analiştii exclud menţinerea dobânzii-cheie

Niciun analist nu ia însă în calcul o menţinere a actualului nivel de dobândă sau o reducere cu mai puţin de 0,5 puncte procentuale a ratei de politică monetară. "Cred că se pune în discuţie cu cât va reduce BNR dobânda de politică monetară. Eu aş miza pe 0,5 puncte procentuale. Motivul principal îl reprezintă încadrarea în termen foarte scurt, până în februarie, în culoarul ţintit de inflaţie, şi ca urmare a aprecierii monedei naţionale. În al doilea rând, respectarea acordului cu FMI şi CE permite relaxarea politicii monetare, fiind aproape sigur că vom primi tranşele a treia şi a patra. Nu în ultimul rând, trebuie avută în vedere încercarea de relaxare a creditării prin intermediul unor dobânzi în scădere", a declarat economistul şef al Băncii Comerciale Române (BCR), Lucian Anghel, citat de Mediafax. La rândul său, economistul şef al Raiffeisen Bank România, Ionuţ Dumitru, crede că o scădere cu 0,5 puncte procentuale a dobânzii de politică monetară este justificată de inflaţia în scădere şi sentimentul mult mai bun pentru moneda naţională din partea  investitorilor străini. "În primele şase luni vedem inflaţia în jur de 3,5%, ceea ce e un factor important pentru dobânzi mai mici. Cumulat cu aprecierea monedei naţionale, pe fondul sentimentului mai bun, reprezintă motive suficiente pentru o reducere de 50 de puncte de bază", a explicat Dumitru.
Consiliul de Administraţie al BNR are programată pentru astăzi a doua şedinţă de politică monetară din acest an.  În prima şedinţă de politică monetară din 2010 Consiliul BNR a decis să reducă dobânda cu 0,5%, de la 8% la 7,5%. Banca centrală a redus în 2009 dobânda de politică monetară cu 2,25%, de la 10,25% la 8% pe an, şi ratele rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor în lei ale instituţiilor de credit, de la 18% la 15%. În acelaşi timp, nivelul ratei rezervelor minime obligatorii constituite de bănci la pasivele în valută cu scadenţă sub doi ani a fost redus de la 40% la 25% şi al celor cu scadenţă reziduală de peste doi ani de la 40% la zero.

Rata RMO la valută ar putea scădea la 20%

Pe de altă parte, membrii Asociaţiei Analiştilor Financiar-Bancari din România  estimează că BNR va tăia dobânda-cheie cu 0,5 %, la 7%, însă spun că banca naţională ar putea reduce rezervele minime obligatorii pentru pasivele băncilor în valută cu 5% la 20%. Astfel, toţi cei peste 50 de analişti membri ai AAFBR estimează că BNR va reduce dobânda de politică monetară la 7% pe an în a doua şedinţă de politică monetară din acest an, se arată într-un comunicat. În acelaşi timp, aproape 17% dintre analiştii chestionaţi de AAFBR consideră că banca centrală va scădea nivelul rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în valută constituite de bănci, de la 25% în prezent la 20%. În cazul pasivelor în lei, analiştii nu se aşteaptă la modificări ale rezervelor minime obligatorii, rata acestora fiind în prezent de 15%.