Versiunea pentru tiparire
Trimite prin e-mail

Marimea textului:

Cele care reuşesc sunt achiziţionate la un preţ mediu care reprezintă jumătate din valoarea iniţială a tranzacţiei
PwC: Companiile trebuie să gestioneze mai bine riscurile şi să-şi maximizeze şansele de succes

Mai mult de jumătate dintre afacerile iniţiate de companiile din Occident pe pieţele mai sărace din estul Europei eşuează undeva între procesul de due dilligence şi semnarea contractului de vânzare-cumpărare, cele care reuşesc fiind achiziţionate la un preţ mediu care reprezintă jumătate din valoarea iniţială a tranzacţiei. Acestea sunt concluziile cuprinse în raportul "Getting on the Right Side of the Delta: A Deal-maker's Guide to Growth Economies" realizat de PricewaterhouseCoopers în urma analizei a peste 200 de tranzacţii, în scopul identificării problemelor cele mai frecvente.
Potrivit raportului, achiziţiile pe pieţele emergente sunt o modalitate importantă prin care companiile din pieţele mature pot să-şi crească afacerile chiar şi în condiţiile în care pieţele de origine stagnează. "Dar aceste tranzacţii sunt riscante şi pot fi costisitoare în cazul în care eşuează", notează PwC, sugerând companiilor să gestioneze mai eficient riscurile şi să-şi maximizeze şansele de succes în cazul unor astfel de achiziţii.
Compania specializată în consultanţă în afaceri arată că, anul trecut, companiile vest-europene şi americane au investit pe pieţele emergente cel puţin 140 miliarde de lire sterline, "dar mai mult de jumătate dintre tranzacţiile care au trecut prin procesul de due dilligence extern nu s-au finalizat; iar pentru acele tranzacţii care s-au încheiat, dar au întâmpinat ulterior probleme, costul mediu pentru cumpărător a fost de 50% din valoarea tranzacţiei".
În plus, rata de eşec a tranzacţiilor care au intrat în faza de due dilligence extern este mai mare decât pe pieţele dezvoltate. Acest lucru atrage costuri adiţionale tangibile (spre exemplu costul operaţiunii de due dilligence), dar şi intangibile (cum ar fi încrederea investitorilor). Cele mai frecvente obstacole pentru încheierea tranzacţiilor sunt neîncrederea în evaluarea de piaţă, intervenţia guvernamentală, lipsa unor informaţii financiare transparente şi practici de afaceri "nonconformiste". 

Reconcilierea diferenţelor

Compania de consultanţă arată, într-un comunicat remis ieri presei, că după încheierea unei tranzacţii, cea mai mare problemă o reprezintă reconcilierea diferenţelor apărute în afara parteneriatului, existând totodată o gamă întreagă de probleme operaţionale care fac dificilă preluarea şi integrarea unor active.
"Prea multe companii cad în aceste capcane uzuale şi nu trag învăţămintele corespunzătoare după tranzacţiile eşuate sau abandonate. Achiziţiile pe pieţele emergente sunt o încercare dificilă, nu în ultimul rând ca urmare a dificultăţii de a anticipa potenţialul de creştere al pieţelor emergente. A avea dinainte oameni în aceste ţări, precum şi experienţă locală, reprezintă un avantaj vital, tot aşa de important ca şi aprecierea corectă a oportunităţii de a investi într-o anumită ţară sau într-o anumită industrie. Astfel ar trebui abordată orice tranzacţie în pieţele emergente", a declarat Radu Stoicoviciu, Partener, Liderul Departamentului de Consultanţă pentru Management şi Tranzacţii din cadrul PwC România. 

Volumul şi valoarea tranzacţiilor ar putea creşte anul acesta

Cu toate acestea, volumul şi valoarea tranzacţiilor de pe pieţele emergente ar putea creşte anul acesta, pentru că afaceriştii din Occident vor căuta în continuare noi oportunităţi de extindere, iar ţara noastră oferă avantajul accesului rapid la piaţa europeană. "Există multe tipologii de pieţe în creştere dintre care să poţi alege. Ţările BRIC au avantajul de a oferi combinaţia dintre pieţe foarte mari şi rate înalte de creştere. Însă există şi alte destinaţii atractive pentru investiţiile străine, printre care şi România. Chiar dacă perspectivele pieţei interne sunt  modeste pe termen scurt, având în vedere stagnarea sau chiar scăderea puterii de cumpărare a consumatorilor locali în ultimii 3 ani, România oferă avantajul accesului rapid la marea Piaţă Comună Europeană şi are un potenţial de dezvoltare important pe termen mediu şi lung", a mai spus Stoicoviciu. 

Firmele care iau măsurile potrivite pot reduce riscurile

Arătând că diferenţa dintre o tranzacţie reuşită şi una eşuată este mult mai mare în pieţele emergente, reprezentanţii companiei au concluzionat că firmele care iau măsurile potrivite pot reduce, totuşi, riscurile aferente unor tranzacţii pe pieţele emergente, şi să-şi sporească şansele de a creşte durabil.
Unul dintre elementele-cheie în atingerea acestui scop este, în opinia specialiştilor, alinierea intereselor cu cele ale partenerilor locali atât timp cât există mai multe opţiuni de structurare a unei tranzacţii care pot reduce din riscul iniţial de investiţie.
Potrivit specialiştilor în consultanţă, companiile ar trebui să fie pregătite să accepte evaluări mai ridicate decât de obicei ale companiilor-ţintă, având în vedere potenţialul ridicat de creştere a pieţelor emergente, şi să accepte că procesele de due dilligence nu sunt perfecte. "Trebuie mai ales să înţeleagă care sunt aspectele ce pot fi gestionate într-o tranzacţie şi care elemente sunt critice şi pot rupe o tranzacţie", a conchis Stoicoviciu.

Raportul Getting on the Right Side of the Delta: A Deal-maker's Guide to Growth Economies se bazează pe analiza a peste 200 de tranzacţii - atât dintre cele comunicate public, cât şi o serie de tranzacţii confidenţiale la care PwC a fost consultant. Pentru identificarea problemelor, au fost intervievaţi 20 de executivi de top, dintr-o gamă largă de industrii şi din diferite ţări. Potrivit studiului, în medie, 27% din veniturile companiilor lor provin din pieţele emergente.